円筒形の装置、70個のセンサー、そして反対側で待つ医師

服を脱ぎ、ガウンを着て、回転するスキャナーの中で数分間じっと立つ。これが、Spotify共同創業者のDaniel Ek氏と起業家のHjalmar Nilsonne氏(Neko社のCEOを務め、Ek氏が会長を務める)によって設立された、ストックホルム発の予防医療企業Neko Healthの中心にある、身体的体験のすべてです。従来の意味での待合室は存在せず、この空間は病院の廊下というよりスパに近い雰囲気を感じさせるようデザインされています。そしてこのデザインの選択は偶然ではありません。それこそが製品なのです。

スキャナーが実際に測定するもの

同社は2018年にEk氏とHjalmar Nilsonne氏によってスウェーデンで設立され、最初の有料クリニックを開設するまで何年もステルスモードにありました。スキャニングチャンバーの内部には、数十台のボリュメトリックカメラやその他のカメラを含む70個のセンサーが搭載されており、5,000万件のデータポイントによってあなたの複合的な像を生成します。そこから患者は診察台に移動し、血圧、眼圧、握力テストを受けた後、臨床医が採血を行います――これがこのプロセスにおける唯一の侵襲的なステップです。全身MRIに依存するPrenuvoとは異なり、NekoはPrenuvoのような他の画像診断スタートアップとは一線を画しており、MRIを使用せず、独自のセンサーを用いて患者の健康状態を評価する放射線を使わないスキャナーを展開しています。この違いは商業的に重要です。MRI設備が不要ということは、クリニックあたりの資本コストが低く、来院時間も短くなることを意味し、これが同社の価格設定の核となっています。

資金調達の経緯と出典

Nekoの資金調達は、非上場の欧州ヘルステック・スタートアップとしては異例なほど詳細に記録されています。2023年7月、Lakestarが主導するシリーズAとして、最初の外部資金調達ラウンドで6,000万ユーロ(6,500万ドル)を調達しました。その後2024年9月にロンドンに開設し、1時間の来院で「数百万件」のデータポイントを生成するサービスに299ポンドを課金しました。2025年に入って3カ月後、Lightspeed Venture Partnersが主導する2億6,000万ドルのシリーズBを完了し、ポストマネーで18億ドルの評価額を付けました。この時点で、同社自身の発表によれば、ウェイティングリストは10万人を超えており、数カ月前の4万人から増加しており、これに対しストックホルムとロンドンでの完了済みスキャン数はおよそ1万件でした。

より大きな飛躍が2026年半ばに起こりました。NekoはシリーズC資金調達で7億ドルを調達し、評価額は約70億ドルとなり、2025年1月のシリーズBの17億ドルから4倍に増加しました。このラウンドはLightspeed Venture Partnersが主導し、O.G. Venture Partnersが共同主導、既存投資家のAtomico、General Catalyst、Lakestarも参加しました。この時点で同社は、スウェーデンと英国の8つのクリニックで10万件を超える身体スキャンを完了しており、35万人以上がウェイティングリストに登録済みまたは登録手続き中でした。数週間後、Nekoはニューヨークに初の米国オフィスを開設し、すでに2万5,000人を超えるニューヨーカーがウェイティングリストに加わっていると発表しました。

確認されていること、されていないこと

急成長する非上場ヘルステック・スタートアップに関する多くの報道は、企業側の主張と独立した検証とを混同しがちです。この点については、2つのカテゴリーを明確に分けておく価値があります。上記の資金調達ラウンド、日付、主導投資家、評価額の数字は、複数の独立系メディアと同社自身のプレスリリースの両方で裏付けられており、ここでは確立された事実として扱っています。一方、技術的な仕様――センサー数、スキャンごとのデータポイント量、来院間でのほくろ追跡の精度――は、ほぼすべて企業側の資料に由来し、それが報道で繰り返されているものです。これらは機械が設計上何を行うことを意図しているかを説明しているのであって、独立して監査された臨床的な成果ではありません。

2つ目の、より重要な空白は成果に関するものです。Nekoは、ストックホルムのクリニックにおける「2年目の成果」を自社発表として公表しており、そこでは54件の命を救う診断があった一方、215人がフォローアップ検査の結果、問題なしとされたと報告しています――これらの数字は、同社自身が「比較対照群を伴う科学的研究ではない」と明言している数字です。この注記は文字通りに受け取るべきものです。これは運用上の指標であって、死亡率や罹患率に対する便益を示す査読済みのエビデンスではありません。

スピードに対する臨床的な反論

Nekoに向けられる批判は、このカテゴリーのあらゆる消費者向けスクリーニング企業に向けられるものと同じです。多くのものを発見するということは、結局何でもなかったと判明する多くのものにも旗を立てることを意味します。この分野の報道で引用された英国のあるスクリーニング研究者は、生存便益に関するデータが公表されていないことを踏まえ、健康でリスクの低い人々にとって、この種の自費スキャンは「金銭と時間の無駄である可能性の方が高い」と述べています。米国放射線学会(American College of Radiology)の見解はさらに率直です。無症状で、リスク因子、症状、家族歴のない人々に対する全身MRIスクリーニングを推奨するには、エビデンスが不十分だとしています――この基準は、Nekoが競合する、より広い全身スクリーニングというカテゴリー全体にも、たとえNeko自体の技術がMRIベースでなくとも、当てはめて考えるべきものです。

Prenuvo、Ezra、Function Healthと比較した位置づけ

Nekoの最も近い比較対象は、正反対の価格方向へと急速に動いています。Prenuvoの主力スキャンである「Comprehensive Whole Body MRI」は依然として約2,499ドルの水準にありますが、2025年の買収を経てFunction Healthに統合されたEzraは、参入価格を大幅に引き下げ、Functionは160種類を超える血液検査をカバーする499ドルの年間サブスクリプションに加え、499ドルで22分間の全身スキャンを提供しています。資金調達ラウンドを通じて変わっていないNeko自身の価格は、英国で299ポンド、スウェーデンで2,750クローナであり、この価格帯の低い方に近く、ラボ会員モデルではなく、一度の複合的な来院で提供される形となっています。

韓国市場の課題はスピードの問題ではない

韓国はすでに、世界でも有数の包括的な国民健康診断制度を運営しており、大規模な病院運営の総合健診センターや民間事業者がそれを補完しています。Neko型のクリニックがこの市場に参入した場合、スキャンの速さや目新しさで競争することにはならないでしょう――韓国の消費者は、すでに定期的で補助のある検診に慣れています。空いている領域は、健診の「後」に何が起こるかという部分です。すなわち、年に一度の来院の間の継続的なトラッキング、時間の経過に伴うスキャンデータとウェアラブルおよび検査結果の統合、そして一日限りの結果を継続的な関係へと変える行動変容コーチングです。この空白を狙う参入者は、韓国の医療法(Medical Service Act)にも慎重に配慮した設計が必要になります。同法は、認可を受けた病院による診断と、非医療的なウェルネスサービスとの間に明確な線引きをしており、この境界が、スキャニングクリニックが法的に何を、誰に対して主張できるかを規定しています。

次に確認すべきこと

いくつかの具体的で観察可能なシグナルは、どんなピッチデッキよりも多くを物語ります。まず、スキャン件数が増加していく中で、Nekoが自社報告のクリニック指標ではなく、査読付きの成果研究を公表するかどうかを注視すべきです。次に、35万人を超えるウェイティングリスト登録者のうち、ニューヨークや今後の米国内の各都市で供給能力が需要に追いついた際、実際に何人が有料かつリピートの顧客に転換するかを注視すべきです。そして、米国、あるいは将来のアジア市場の規制当局が、Nekoのスキャナーをウェルネスサービスとしてではなく、医療機器として分類し認可を求めるかどうかを注視すべきです。これは、このカテゴリーに属するあらゆる先行企業の形を規定し、制約してきた分類をめぐる争いです。