SweetSpotは、2025年の売上高が28.1 billion ウォン、営業利益が438 million ウォンだったと報告しました。創業以来、初の通期黒字です。利益率は約1.6パーセントになります。K-popの知的財産を物理的な空間に変える事業者について、監査済みに近い形で確認できたデータとしては最も明確ですが、控えめな水準です。

これは誰の数字なのか?

この数字は全社ベースです。ポップアップの運営と商業小売資産の管理という2つの事業部門を反映しており、両部門は共に成長しました。そのため、K-pop関連の仕事でどれだけ稼げるかを示すものではありません。示しているのは、このニッチ分野で名の知られた最大の事業者が、前年の売上高166 billion ウォン...に対して約69パーセント成長しながら、かろうじて黒字を確保できたということです。

同社はまた、累計で8,700件を超えるポップアップストアを運営してきたこと、そのモデルが企画、施工、運営を一つの体制でカバーしていることも述べています。いずれも自己申告です。

実務の現場はどのようなものか

ソウルで開催されたBTSのアルバム・ポップアップは、最も記録が充実した例です。HYBEの龍山ビルと新世界百貨店本店で、2026年3月20日から4月12日まで開催されました。入場はオンライン予約システムで運用されました。アルバムのみを購入する人でも予約が必要で、そこで販売されたアルバムはHanteoおよびCircleのチャート集計に反映されました。この空間は、展示の場であると同時に、チケット制で追跡可能な販売チャネルでもあります。

誰が構築したのかは、あまり明確ではありません。HYBE IPXのスペースデザインチームのデザイナーが、社内マガジンのインタビューでコンセプトを説明しています。別途、スタジオのOUR LABOURは、自社のプロジェクト一覧に新世界百貨店での開催分を掲載しています。どちらも事実である可能性があります。公開されている記録からは、レーベルの社内デザインがどこで終わり、外部スタジオがどこから始まるのかは分かりません。この線引きこそ、こうしたサービスの購入者が知りたいことです。

誰も監査していない市場を数える

K-popポップアップについて、独立した市場規模の数値は見つからず、当編集部もそれを提示しません。存在するのは事業者データです。SweetSpotは、2025年の韓国のポップアップストア数を3,371件と集計しており、前年比96パーセント増です。2026年上半期については、1,470件から44.9パーセント増の2,130件と報告しており、ファンダム系のIPおよびエンターテインメント系ポップアップが増加を牽引しています。これらはすべてのカテゴリーを対象とした件数で、同社自身のプラットフォームから得たものであり、K-popプロジェクトの全数調査ではありません。同じレポートの以前の版は12月に公開され、年初来で3,077件のポップアップを挙げており、母数がどのように動くかが分かります。

総数よりも重要な構造上の特徴が一つあります。平均運営期間は、前年の25.1日から2025年上半期には17.9日に短縮しました。期間が短くなれば、ファンの注目度あたりの施工が増え、再施工も増えます。

資本と上場の状況

SweetSpotは2025年8月、累計投資額が18 billion ウォンに達し、投資家にはAltos VenturesとKorea Development Bankが含まれると発表しました。情報源の間でわずかな食い違いもあり、あるスタートアップ・ディレクトリは合計を17 billion ウォンとしています。同社はまた、IPOの準備に向けてKB Securitiesを主幹事に指名しました。あるスタートアップのデータベースでは依然として非上場と記載されており、上場の確認は取れませんでした。上場準備を発表した非上場企業として扱うのが適切です。

誰も省けない前提条件

アーティストのイメージに基づくポップアップでは、グッズ以外にも権利処理が必要です。ある業界ガイドは、名前、肖像、写真、音楽、映像、来場者の撮影のあらゆる使用を登録するよう勧めており、グッズのライセンスがプロモーションやサウンドトラックの使用までカバーするとは想定すべきでないと指摘しています。これは実務家の見解であり、法律ではありませんが、レーベルが管理するプロジェクトが権利者に近い位置にとどまる理由とも一致します。予約システムから得られる来場者データには、さらにプライバシーの層が加わります。

海外でも通用するか?欧州とスイスの問い

巡回型の形式は存在します。BTSのポップアップは2026年7月30日から8月3日までニューヨークで開催され、あるファン向け小売業者の2026年カレンダーには、欧州公演を含むK-popツアーが16件あると記載されています。これはコンサート連動型で短期開催のポップアップが欧州で成立しうるという考えを裏付けますが、上記の韓国のスタジオが運営した欧州での検証済みの事例は見つかりませんでした。

スイスについては、裏付けはさらに乏しくなります。Zurich Pop Conは約48,500人の来場者を報告しており、K-popはアニメ、コスプレ、ゲームと並ぶ一分野です。ジュネーブのK-pop系ダンスクルーは、2025年10月にPalexpoのMultiverse Swiss Expoでパフォーマンスを行いました。これらは観客が存在することを示すものであり、作り込まれた空間に対価を支払うことまでは示しません。チューリッヒやジュネーブでは、測定できるK-popポップアップは見つかりませんでした。低コストの試行として既存の会場との共同開催を行うのは妥当な仮説ですが、あくまで仮説にとどまります。

検証済み、主張、未検証

公表された報道で検証済みなのは、SweetSpotの2025年の売上高と利益、自己申告のプロジェクト数と資金調達額、BTSソウル・ポップアップの日程と予約システム、そしてOUR LABOURによる新世界百貨店での開催分の掲載です。各社自身が主張しているのは、統合運営モデル、プロジェクト総数、そして2025年と2026年のポップアップ件数です。ここでは未検証なのは、Oaah、RESPACE、WANDERLUSTのプロジェクト範囲、小規模スタジオの売上、K-pop単独の市場規模、そしてスイスの需要を示す数字です。

次に確認すべきこと

SweetSpotが事業部門別の売上を公表するか、上場申請を行うかに注目してください。そうなれば、薄い利益率を要素分解できるようになります。2026年上半期の件数増加率44.9パーセントが、2025年の96パーセントに対して維持されるかも注視してください。運営期間が短くなる中で成長が鈍化すれば、価格圧力を示唆するからです。社内デザインチームを持つレーベルが、引き続き施工を外注するかどうかも確認してください。そして、権利者の名前と開催期間を明示して、ライセンスを受けたK-pop展示を発表する欧州またはスイスの会場が一つでも現れるかを探してください。それが、巡回仮説にとって初めての本格的なデータになります。